2026年5月，墨西哥年通货膨胀率降至3.94%，连续第二个月下降，且低于市场预期的4.03%。这一数据来自墨西哥国家统计与地理研究所（INEGI）发布的消费者价格指数（INPC），反映出整体物价上涨势头正在放缓，增强了市场对墨西哥央行（Banxico）短期内维持现行基准利率的预期。
「3.94%的通胀率仍在央行设定的目标区间内，」一位经济分析人士指出，「这表明价格压力正在缓解，但尚未完全消除。」
墨西哥央行设定的通胀目标为3%，允许上下浮动1个百分点，即目标区间为2%至4%。当前数据虽在范围内，但核心通胀仍高于目标，显示部分领域价格压力依然存在。
按月计算，物价环比下降0.21%。这一降幅主要得益于多个城市推行的季节性电价补贴，以及绿色番茄、鸡蛋和塞拉诺辣椒等农产品价格回落，共同缓解了食品通胀压力。
尽管整体趋势向好，但通胀放缓的进程并不均衡。5月核心通胀率（剔除食品与能源波动因素）年化上升至4.19%，为2025年5月以来最低水平，连续第四个月走低。然而，这一数值仍高于央行目标，反映出长期价格趋势仍具粘性。
月度数据显示，商品价格上涨0.16%，服务价格上涨0.29%，服务领域通胀压力尤为明显。这表明，尽管消费品价格趋于稳定，但劳动力成本与服务费用仍在推高整体通胀。
5月初，墨西哥央行将基准利率下调25个基点至6.50%，市场普遍认为此举标志着自2024年启动的降息周期告一段落——当时利率曾一度升至历史高点11.25%。
「当前利率水平与经济现实相符，」央行在最新季度报告中表示，「面对国际地缘政治紧张、金融市场波动等外部风险，维持政策稳定至关重要。」
花旗银行近期调查显示，多数专家预计2026年和2027年基准利率将维持在6.50%不变，与央行对私营分析师的调查结果一致。市场普遍认为，短期内不具备重启降息的条件。
尽管通胀率持续回落，但高于目标的核心通胀仍提示：价格稳定之路尚未走完。对企业和消费者而言，这意味着通胀虽在可控范围内，但不应忽视长期成本压力。
综合来看，当前经济情景呈现「低通胀、稳利率」特征。在外部环境不确定的背景下，墨西哥央行选择谨慎观望，而市场也已接受这一政策路径。
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背景注释
– 墨西哥国家统计与地理研究所（INEGI）：墨西哥官方统计机构，负责发布经济与人口数据
– 消费者价格指数（INPC）：墨西哥衡量通货膨胀的核心指标
– 墨西哥央行（Banxico）：墨西哥中央银行，负责制定货币政策与利率决策
– 辛鲍姆（Claudia Sheinbaum）：墨西哥总统
点评
通胀率连续下降是积极信号，但核心通胀仍高于目标，说明结构性压力未解。央行维持利率不变，反映对经济韧性的审慎评估。未来政策走向将取决于核心通胀能否持续回落至目标区间。
原文来源：Excelsior：https://www.excelsior.com.mx/nacional/inflacion-mexico-modera-mas-previsto-mayo-ubica-3-94